申银万国期货每日收盘评论2022年10月14日

　　1月份毛棕榈油的出口税庇护正在8%MPOB：马来西亚将2022年1。3.51林吉特/吨下调至3575.80林吉特/吨但将2022年11月份的参考价从10月份的403。

　　企稳反弹锡：锡价。锡产能开释海表东南亚，红利窗口陆续国内锡进口，口锡蚁合到货9月末迎来进，预期渐渐兑现进供词给宽松。进口环比略回落目前缅甸锡矿，加工费坚固国内炼厂，基础安稳原料供需。锡冶炼厂开工率微降国内云南、江西两省，疫情管控个旧区域，产受影响减产冶炼企业生。开工秤谌不高下游焊料企业，预期并不笑观10月需求，仍刚需采购下游企业，或造成肯定撑持国内锡库存偏低。体上整，双弱式样锡供需，景气下消费不，压运转为主沪锡低位承。

　　本周偏弱整饬纸浆：纸浆，持高位运转但合座仍维。需面难有显明的蜕变短期环球针叶浆供，突、新冠疫情的靠山下越发是正在而今俄乌冲，面对较大的不确定性原原料供应和运输，成常态化浮现供应扰动或，跌的也许性偏低年内浆价陆续大，庇护高位振动短期估计仍将。入阑珊是大要率事故但是欧洲及美国步，存正在大幅走弱的预期海表纸浆需求正在年尾，难有显明的改良而国内需求也，露出振动偏弱的走势浆价后市大要率会，也许对照有限但合座的跌幅。

　　胶走势连接回落橡胶：本周橡，到升水式样远月合约回，求没有显明增量目前国内商场需，相对坚固供应端，缺乏亮点基础面，定水准撑持价钱群多币贬值一，回落伍连接，复兴升水05合约，差处于低位1-5价，显短暂止跌迹象连接下跌后盘中，庇护低位振动估计后期走势。

　　价延续上涨锌：日间锌，团体走势陪同有色。心CPI高于商场预期昨晚揭晓的美国9月核，下两次议息集会均要加息商场仍估计美联储年内余，济伸长率预期仍较为失望导致商场对改日环球经，造锌需求并将抑。供应的影响尤正在欧洲冶炼减产对，尚未复兴减产产能。工费仍处于低位目前环球精矿加。延续升水形态LME现货，浮现清淡国内需求。能宽幅振动中期锌价可，国内库存、现货升贴水等处境发起合心欧洲冶炼开工处境及。

　　联储加息大靠山下铁矿：海表正在美，没有取得显明缓解叠加欧洲能源紧急，的浮现依旧禁止笑观铁元素表需正在4季度。矿发货量环比有所回落提供端澳洲、巴西铁，发运顺畅的影响但受到前期表矿，也有库存增加固然节后钢厂，显现幼幅累积口岸库存已经。对炉料的需求端组成肯定的撑持静态240万吨的铁水产量秤谌，面对阶段性限产的扰动但10月中旬或将渐渐。方面另一，复高度有较大的不确定性终端需求正在4季度的恢，申银万国期货每日收盘评牵引依旧禁止看轻矿价下方的本钱，位振动思绪看待短期铁矿以高，见顶回落警戒铁水。

　　11合约高开低走硅铁：今日硅铁，42元/吨终收84。持正在8500元/吨天津72硅铁价钱维，价8850元/吨河钢10月招标。格上调兰炭价，至7900元/吨独揽硅铁均匀坐蓐本钱升，润复兴行业利，厂家连绵复产前期停产的，平低位回升硅铁日产水。润扩张的空间不大然而下游钢厂利，策略的束缚加之限产，伸长的空间或渐渐缩窄钢厂对硅铁需求进一步。来看归纳，增幅有限需求端的，低开工难以庇护利润复兴厂家，压力将渐渐增添硅铁价钱的上方。

　　货今日一连走强白糖：白糖期。方面现货，0元正在5660元/吨广西南华木棉花上调3，元正在5620元/吨云南南华上调10。榨季巴西中南部压榨进度目前环球糖市陆续合心新；求、新榨季食糖产量和近期国内疫情改变同时商场也一连合心原油价钱、北半球需；、巴西雷亚尔汇率振动也将对糖价爆发影响其余宏观方面美联储加息、群多币汇率振动。本升高和减产利多糖价而新榨季国内造糖成，高持仓对价钱的打击近期则需求合心盘面。略上策，致进口进一步亏本因为原糖走强导，可能逢回调后买入后期SR301。

　　日低开振动走高棉花：郑棉今。告大幅调降环球棉花消费量最新揭晓的USDA供需报，环球棉花期末库存并一连上调美国及，利空棉价申诉合座。区干旱再度加重但是近期美棉产，注气候扰动还需陆续合。消费旺季国内处于，库加快造品去，但合座利好有限需求边际好转，压力将渐渐增添新棉上市后供应。仍正在5.5元/公斤独揽目前新疆机采棉开秤价，散以及棉农惜售但因新疆疫情扩，进度舒徐合座收购，有低开高走的趋向叠加机采棉收购价，反弹的也许性棉价短期仍有，弱势难改但中持久。

　　尾盘上涨国债：，.21bp至2.727%10年期国债收益率下行2。作以净回笼为主央行公然商场操，410亿元净回笼9，OR回到低位短端SHIB，续坚持宽松资金面继。习染人数有所增添近期天下疫情新增，济复兴影响经。性安排区别化住房信贷策略央行、银保监会确定阶段，住房相合私人所得税策略财务部颁布援帮住民换购，策一连出台稳地产政，贩卖回升力度合心商品房。比上涨2.8%8月份CPI同，场预期低于市，贷款增速均超预期M2、社融、新增，表融资同比明显增添首要是企业贷款和表，果有所浮现宽信用效。PI同比升8.2%美国9月未季调C，40年新高重心通胀创，场预期高于市，5个基点的也许性增添11月美联储加息7，益率庇护高位海表债券收。债价钱有肯定撑持短期疫情几次对期，策略陆续落地但跟着稳伸长，结果浮现宽信用，格上行空间有限估计国债期货价，议权且踌躇操作上修。

　　数据浮现高于商场预期贵金属：美国9月通胀，幅回落至8.2%CPI同比仅幼，I不降反升重心CP，端通胀出现粘性租房本钱等任事。持韧性的就业数据叠加上周浮现维，螺旋忧虑延续薪资-通胀，态度以遏抑需求的预期进一步深化美联储庇护，银显现短线跳水数据揭晓后金，大个别跌幅但随后收回。月一连加息75bps的预期纵然通胀数据进一步深化11，力一经趋弱但边际影响，续振动行情金银或延。

　　延续反弹铝：铝价。探求禁止进口俄铝商场音尘称美国，业务禁令激励忧虑LME对俄金属。源题目陆续海表欧洲能，解铝渐渐减产云南区域电。业上产，铝社会库存65.3万吨10月13日国内电解，2.6万吨幼幅去库。应端供，面对减产危害欧洲铝厂依旧，临禁令危害俄铝也面。厂一经连绵减产国内云南多家铝，不足前期预期但减产幅度。求端需，板块开工幼幅抬升下游铝线缆、型材，年旺季秤谌但不足往。体上整，存骚扰供应仍，需求放缓但下游，踌躇为主发起权且。

　　和五大材表需环比有所回升钢材: 节后第一周螺纹，表需绝对量依旧略显不敷但螺纹周度325万吨的，库需求褪去后且正在节前的补，回落至20万吨以下本周的高频成交冲重，看尚未到达商场预期终端需求的放量短期。控以及运输的影响探求到受疫情管，见顶还为时尚早目前说旺季需求，间振动思绪看待螺纹短期以区，对价钱的指引合心终端需求。

　　、PP）：线聚烯烃（LL，回升成交。PP拉丝，下调150中石化个别，分下调50中石油部。270常州煤化工8，不佳成交。盘面今日，回落为主聚烯烃。回落油价，交消浸现货成，绪进一步回升商场踌躇情。止跌反弹隔夜油价，面造成撑持今日关于盘。而言短期，开释是多头的首要撑持合心聚烯烃自己需求的，回落之后本周烯烃，探性止跌短期或试。

　　期货高开低走生猪：生猪，一连走强现货价钱。商榷的数据遵循涌益，8.22元/公斤国内生猪均价2，.57元/公斤比上一日上涨0。层面看从供需，偏高导致养殖户压栏及二次育肥主动性升高当宿世猪存栏阶段性淘汰、前期养殖红利。而言总体，消费复兴短期跟着，荡偏强为主猪价或以震。改日存栏复兴影响持久受策略影响和，上涨空间有限国内猪价的，养殖本钱撑持而下方则受。涨后卖出套保企业可能等上，0-20000一带再渐渐择机入场买入持久投资者可能守候价钱回落至1900。

　　长金多斯吐露欧洲央行副行，化可能遏抑需求伸长欧洲央行利率平常，临工夫性阑珊欧元区也许面；近下行的经济远景欧元区现正在更接；切须要要领将选用一，回到2%的宗旨使通胀正在中期。

　　铁道发运增添豆菜粕：美西，豆粕走弱国内近月www.xg111.net301合约缩幼2211-2。河约有427船南向美湾截至10月8日密西西比，20船上周2。0月5日截至1，物6495节车厢通过铁道运输的货，621节上周未3，未1483节此中美西宗旨，05节上周1。4303节美西宗旨，825节上周2。持区间振动目前美豆维，种和出口放慢压造上方受到南美播，偏紧的式样撑持下方受到新作，下旬收场收割时间从现正在到11月中，也许变化单产已经，降雨偏少然而改日，上调的也许教幼权且再次大幅。时回升也许性幼美湾水位固然暂，步向美西逼近然而出口逐，运量的回升跟着铁道发，上述影响将会缓解。到港和需求是否陆续合心后续国内大豆。

　　煤01合约无成交动力煤：日内动力。5元/吨至1565元/吨秦港5500k煤价幼幅下。影响煤炭供应近期疫情几次，安监力度趋苛大会邻近产区，口岸累库难度较大大秦线秋检时间。日耗陆续回落气温消浸电厂，效率不敷但因水电，秤谌、补库需求仍存电厂日耗仍高于同期；购需求连绵开释北方供暖季采；化工行业耗煤较高同时终端消费旺季，求浮现偏强商场煤需。来看归纳，性偏紧的处境下正在煤炭资源机合，显现趋向性下跌短期煤价较难。

　　约幼幅高开后振动运转锰硅：今日锰硅01合，80元/吨终收72。7500元/吨邻近而今江苏商场价钱正在，价7550元/吨河钢10月招标。略有松动锰矿价钱，价钱走强但焦炭，升至7280元/吨邻近北方产区的即期本钱上。产厂家的复产跟着前期停，平陆续回升锰硅日产水。扩张的空间不大但下游钢厂利润，策略的束缚加之限产，伸长的空间缩窄粗钢产量进一步，的增幅或有限锰硅下游需求。来看归纳，商场库存消化舒徐跟着厂家复产、，方压力仍存锰硅价钱上。

　　14日10月，格指数）和PPI（工业坐蓐者出厂价钱指数）数据国度统计局颁布了9月份天下CPI（住民消费价。显示数据，上涨2.8%CPI同比，机构均匀预期值低于统计的商场。数据看从分项，是撑持CPI上行的首要力气食物价钱万分是猪肉价钱上涨。日同，颁布新闻称国度发改委，今天构造个别业内专家国度发扬转换委价钱司，价钱形状举行判辨研判对近期生猪商场供需和。提示专家，处于过分上涨区间目宿世猪价钱一经，险显明上升价钱振动风，势出栏育肥猪发起养殖户顺，袋为安”实时“落，振动危害规避价钱。

　　日合座庇护安稳沥青：沥青今，4010元/吨本周合约收于，调31元结算价微，.78%振幅0。方面现货，00-4520元/吨山东区域成交区间42，90-4680元/吨华东区域成交区间44。内均价4548元/吨截止10月12日国。道修复结束投资同比伸长9.5%9月28日揭晓的1至8月天下公，同比伸长9.2%改良较1-7月份的累计，比伸长11.4%此中8月份投资同。区跟着降温气候来袭首要受四时度北方地，需求或将有所放缓大会时间商场合座，受刚需撑持南方区域，压力有限合座库存。厂开工率起先回升周度数据显示炼，显示需求缺口缩幼10月供需均衡表。布9月金融数据11日央行公，陆续利好机合改良，到达本年次高当局债券融资，旺季预期沥青有，目前来看抵触不大沥青基础面中持久，大会但。炼厂开工会受到脉冲式扰动10月策略性金融债时间，需求是否坚固重心合心会后。亿专项债盈利估计本月齐备落地3000亿政金债及5000，债提前批下发且也许有专项，发PSL贷款央行今天也重。CPI到达6.6%昨日美国9月重心，过记录再次超，预期不减年内加息，振动对沥青拖累认真原油价钱，议修仓踌躇大会时间修。

　　盘原油影响油脂：受表，低开后反弹收涨豆油和棕榈油，脂现货基差下调今日个别区域油。论2022年10月14日PKI8月申诉落地MPOB9月和GA，前期高点显明淘汰马印两国库存较，库存加快印尼去，切近平常秤谌库存渐渐复兴，季显明假如雨，周期明显进入减产，收取出口附加税不消弭起先从头，力会强极少盘面向上动，将面对肯定的到港压力短期内国内棕榈油仍，处于阶段性反弹权且国内油脂，大概有限向上空间。

　　期货陆续反弹苹果：苹果。方面现货，产物网的数据遵循我的农，二级商场价3.5元/斤山东栖霞80#纸袋一；商品商场价3.5元/斤陕西洛川70#纸袋半，日持平与上一。冷库出库量1.72万吨截至9月29日本周天下，存率100%天下冷库去库。略上策，周围上市苹果大，产基础确定探求到减，气候不佳且近期，01合约回调后逢低买入投资者权且可能待23。

　　由来于公然原料本申诉的新闻均，性和完善性不作任何担保本公司对这些新闻的凿凿，和发起不会产生任何改革也不担保所包括的新闻。容的客观、刚正咱们力争申诉内，论和发起仅供参考但文中的观念、结，组成所述种类的营业出价申诉中的新闻或看法并不，投资计划与本公司无合投资者据此做出的任何。

　　价延续走高铜：日间铜，据无意高企低开受美国CPI数，鼓动铜价收复失地之后的美股上涨。从8月的6.3%加快到6.6%昨晚美国揭晓9月重心CPI涨幅，5%的预期高于6.，以后的最高秤谌为1982年，息集会再次加息75个基点商场估计美联储11月份议。求略出缺口工业链供，和境表里现货延续升水浮现为库存陆续消浸，切近多年来低位但环球库存已。也许瓜代阶段性影响铜价宏观利空与工业链缺口，情景、下游开工、库存等情景发起合心国内疫情、现货需求。

　　反弹走势镍：镍价。度或对镍产物加增合税商场音尘称印尼四时，响力度有限但估量影。产量环比幼幅下滑国内9月电解镍，费有所回升而镍表观消，假期时间显现垒库纯镍库存10月初。间品以及不锈钢产物陆续回流同时海表印尼镍铁、湿法中，存正在较大压力供应端已经。锈钢范畴下游不，虽显现回暖9月需求，下滑库存，略有转好镍铁需求，钢增产延续10月不锈，季需求事后但终端旺，力或再浮现供应方面压。体上整，季趋淡后消费旺，压运转为主镍价或再承。

　　股高开高走股指：A，涨3.55%创业板指大，物领涨医药生，8617.76亿元两市成交额放大至，流入74.71亿元资金方面北向资金净，59亿元至14457.55亿元10月13日融资余额增添9.。方面基差，贴水率阔别为0.89%、-0.33%、2.08%和2.16%IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升。来看持久，置性价对照高而今点位配，仍未十足排挤但短期危害，将举行两次议息决议2022年美国还，大幅度加息估计仍会较，球阑珊预期加强由加息带来的全，政事危害有所加剧与此同时海边区缘。术面看从技，探底回升各个指数，迎来反弹短期希望，议试多为主操作上修。

　　季候性起程双焦：：从，元素的需求有肯定撑持4季度采暖季对合座碳，存正在向保供倾斜的也许炼焦煤个别畛域煤种也，的年合安检叠加古板，动或将继续存正在内产提供端的扰。表另，有差别水准的去化双焦库存本周均，口岸和下游症结去化首要蚁合正在。陷入亏本酝酿减产正在焦化企业再度，偏低的境遇下且中下游库存，第二轮提涨焦化厂开启。没有显明放量前但正在终端需求，受到肯定压造钢厂利润也，博弈加剧钢焦两头。来说后期，采暖季焦煤撑持焦炭鄙人方有，的境遇下估计振动运转上方受到钢厂利润压造，再度证伪后警戒需求若，来的价钱危害铁水消浸带。

　　涨0.82%原油：SC上。息署数据显示美国能源信，10月7日当周截止2022年，库存总量8.47781亿桶包含策略贮备正在内的美国原油，长219万桶比前一周增；4.39082亿桶美国贸易原油库存量，长988万桶比前一周增；2.09482亿桶美国汽油库存总量，202.3万桶比前一周伸长；.06063亿桶馏分油库存量为1，485.3万桶比前一周消浸。计2022年环球石油日均需求伸长淘汰至190万桶国际能源署颁布的10月份《石油商场月度申诉》预，测下调了6万桶比上月申诉预。价偏空持久油。

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　　跌0.65%甲醇：甲醇下。置均匀开工负荷正在82.63%本周国内煤（甲醇）造烯烃装，.71个百分点较上周上涨7。大型烯烃装配重启本周沿海区域片面，且沿海少数装配降负运转因此纵然河南装配检修，置合座开工依旧较节前上涨但国内CTO/MTO装。月13日截至10，工负荷为73.83%国内甲醇合座装配开，.43个百分点较上周上涨0。来看合座，正在63.69万吨沿海区域甲醇库存，9.54万吨环比节前下跌，3.03%跌幅正在1，0.84%同比下跌4。通货源预估16万吨邻近合座沿海区域甲醇可流。进口船货到港量正在66.11-67万吨估计10月14日至10月30日中国。